LED檢測儀器公司IPO過會曝圈錢意圖

　　日前，杭州遠方光電信息股份有限公司(下稱“遠方光電”)成功通過發審委審核，成功上會。然而申報稿中被發現的幾處問題引起了業界的注意。其一：遠方光電的實際控制人為潘建根夫婦，二人合計持有遠方光電53.285%的股份，作為公司實際控制人，兩人卻并沒有為了員工及其即將上市后的股民謀福利，而是利用職務之便，將遠方光電淪為“名副其實”的家用提款機。其二：遠方光電內控制度亟需完善，廣大中小投資者利益難以得到有效保障。其三：遠方光電“借錢炒股”，為上市突擊整合財務數據，“圈錢”意味明顯。其四：“一股獨大”的家族企業一直被視為上市公司的硬傷之一，遠方光電亦不例外，在這樣的股權制度下，即便公司順利上市，也難以保障發言權有限的普通投資者利益，公司存在較大決策風險，亦存在聯手操縱市場的可能性與可行性。

遠方光電最近三年財務指標

　　公司淪為大股東提款機

　　潘建根以44.482%的持股比例成為遠方光電的控股股東，與第三大股東孟欣(持股8.803%)為夫妻，二人合計持有遠方光電53.285%的股份，是遠方光電的實際控制人。所謂“夫妻同心”，潘建根夫婦經營遠方光電的過程中，一直是“勁往一處使”，但是，這個“勁”卻不是放在公司的經營上，而是二人合力從公司提款，將錢裝進了自家腰包。

　　早在2009年之前，潘建根、孟欣、孟拯(孟欣之弟)就已開始以個人名義向發行人借款，款項主要用于其購買住房及臨時資金周轉。2010年初，潘建根又分別向發行人和遠方儀器各借入100萬元，用于其個人資金周轉。

　　潘建根夫婦似乎并不滿足于利用職務之便向公司借錢，二人同時籌謀低價從遠方光電受讓房產。2010年4月19日，遠方有限與實際控制人孟欣簽訂了《房屋轉讓合同》，將其所擁有的位于杭州市西湖區楓華府第2幢2單元201室的一處房產轉讓給孟欣，房屋面積為130.77平方米，房屋賬面凈值為159.5萬元。該處房產為遠方有限于2008年購買取得，初衷為擬作將來引進高級人才居住之用。對本次房屋轉讓，遠方光電的解釋為“此處房產用途為住宅且一直空置，為與公司生產經營無關的資產，發行人決定清理出售”。

　　招股書顯示遠方有限僅以288萬元的價格轉讓給孟欣，折合單價僅2.2萬元/平米，而中國經濟網記者在網上查詢后發現，杭州市西湖區楓華府第目前的二手房均價為31944元/平方米，顯然，該筆交易的公允性值得商榷。而主管稅務機關似乎也覺察到這一點，并沒有按其轉讓價格核稅，而是給予313.848萬元的核稅價格，差價由受讓方孟欣再行向發行人現金補足，但后來是否履行，招股書并中沒有提及。

　　內控制度亟需明確

　　遠方光電不止是大股東的個人家用“提款機”，更是大股東控股關聯企業的“金礦”。

　　數威軟件原是潘建根夫婦與其他幾位自然人組建的另一家公司。數威軟件在遠方光電的報告期前，已向遠方光電借款1,610.00萬元，用于建筑工程借款；2008年3月，又向遠方光電借款200萬元，用于裝飾工程；2010年1月借款800萬元。如果加上遠方光電的全資子公司遠方儀器為數威軟件所提供的借款，總金額累計已超過5000萬元。

　　然而，遠方光電與關聯方頻繁的借款卻從未履行相關的決策程序，僅憑大股東的身份，即可代表公司多次借款而繞開決策程序，內控制度不夠規范、完整。

　　此外，關聯公司借款也好，大股東個人資金周轉借款也罷，遠方光電目前已成功過會，如果遠方光電掛牌交易后，諸如大股東借款買房、關聯公司無決策程序借款的事件若不得到有效管理，廣大中小投資者的利益恐難以得到有效保障。

　　借錢炒股

　　數威軟件在2010年向遠方光電借款800萬元，而這800萬元既不是用于建筑工程，也不是用于裝飾工程，而是用于新股申購。

　　數威軟件多年來累計向遠方光電借款2,610萬元，而直到2010年5月20日，數威軟件才一次性歸還借款，還款資金來源是終止新股投資以及銀行貸款，借款利息則是于2010年6月28日歸還，總計375.97萬元。

　　如果說遠方光電在繞開決策程序的情況下為數威軟件提供建筑、裝飾工程貸款，屬內控制度不完善，那為給關聯企業提供資金用于股票投資，是不是已屬不務正業、疏于經營?一家公司不將自己的資金用在提高生產水平、降低成本上，卻成為關聯企業的“寄主”，經營理念實在值得思量。

　　從數威軟件借款多年不歸還，去年突擊一次性歸還的行為可推斷，數威軟件之前用于工程建設的借款在回籠后，或一直投入股市，而這種長期占用遠方光電資金的行為，顯然是得到管理層默許的。數威軟件2010年6月突擊還款，著實有遠方光電為上市而整合各項財務數據的嫌疑，遠方光電“圈錢”意味明顯。

　　“一股獨大”

　　遠方光電以上種種有待改進的行為，或都與潘建根夫婦的“一股獨大”脫不了干系。目前潘建根夫婦直接持有遠方光電53.285%的股份，二人同時直接合計持有長益投資88.00%的股權，并通過長益投資間接控制遠方光電28.20%的股份，潘建根、孟欣夫婦直接和間接控制遠方光電81.49%的股份，即使發行完成后，潘建根夫婦仍持有61.12%的股份，依舊絕對控股遠方光電。這種股權結構下，對于公司重大事件的決策，普通投資者的發言權有限，只有接受的份，最終決策基本為潘建根夫婦定奪，公司在經營管理上，出現侵占投資者利益的幾率則相對增加。

　　有業內人士對記者表示，“一股獨大”內部缺乏完善的決策機制和民主管理機制，所有重大決策都由企業領導人自己做出，主觀性和隨意性較強，且其決策正確與否主要取決于領導者個人的能力和風險偏好，故投資、經營行為缺乏長遠規劃，短期行為較為嚴重。這實際上存在著較大的決策風險，并且企業規模越大，這種危險性就越大。

　　此外，上述人士還認為，對于“一股獨大”的家族企業，機構一般不愿意過多介入，導致二級市場股票少有基金參與，因此更容易被游資、私募控盤。加上這類公司私密性強、利益關系明確，家族股東和莊家聯手操縱市場的可能性和可行性更大。